军工芯片第一股景嘉微，现在上车还来得及吗？

最近有朋友问我："景嘉微这股票到底咋样啊？军工芯片听着挺玄乎，能投吗？"说实话，这事儿得从两个角度看。咱们今天就掰开了揉碎了，聊聊这个让股民又爱又怕的军工芯片龙头。

一、景嘉微到底牛在哪？

说到景嘉微，必须提它的军工血统+芯片基因。这家公司可是国内唯一能自主研发GPU（图形处理器）的企业，您知道这意味着什么吗？打个比方，这就像在手机界造出了自己的麒麟芯片！他们家的JM9系列芯片，已经用在歼-20模拟训练系统里了，这含金量您细品。

去年财报显示，研发投入占营收比重超过30%，比同行高出一大截。特别是JM9271芯片，实测性能对标英伟达GTX1050，虽然跟最新产品有差距，但在军工领域完全够用。现在知道为啥军工订单像下饺子似的往他们公司跑了吧？

二、业绩真的撑得起股价吗？

看数据说话：2023年Q1净利润同比增长58%，在手订单超过15亿。不过咱也别光看增长快，得看增长质量。他们的毛利率常年保持在65%左右，这水平跟茅台有得一拼啊！

但有个问题要注意：军品业务占比超80%。这就好比吃饭全靠一个菜，虽然现在这个菜很香，可万一哪天口味变了呢？就像2019年那会儿，某型号装备订单延迟，股价直接来了个20%的过山车。

三、风险藏在哪旮旯？

第一风险当属政策变化。军工采购这事，说变就变。去年某军工企业就因为资质审查被卡，三个月接不到单子。第二是技术迭代，现在他们的芯片制程还在28nm，而国际大厂都奔着5nm去了。第三是客户集中度，前五大客户贡献了75%的收入，这就像把鸡蛋放在少数几个篮子里。

不过话说回来，军工采购有个特点——认证周期长达3-5年。一旦进入供应链，就像拿到了长期饭票。现在他们的产品已经列装海陆空三军，这个护城河可不是随便能打破的。

四、现在还能上车吗？

个人观点来了啊：长线看多，短线谨慎。要是您想着今天买明天涨，我劝您三思。但要是能拿住3-5年，现在的估值还真不算高。记住这三点：1. 军工信息化是大趋势：十四五规划明确要求装备智能化率提升到70%2. 国产替代空间巨大：国内GPU市场90%依赖进口3. 民用市场刚开始：车载芯片、工业控制这些新增长点正在冒头

最后说句掏心窝子的话：投资军工股就像谈恋爱，得耐得住寂寞。景嘉微现在就像个理工科学霸，专业技术过硬但不太会打扮。等哪天民用市场打开，可能就是它华丽转身的时候。不过咱也得留个心眼，定期看看订单情况和研发进展，毕竟这行业变化比翻书还快。您说是不是这个理儿？