丽江股份到底值不值得投？手把手带你拆解这家旅游龙头

哎我说，最近丽江股份这股票是不是有点意思？你看啊，今年五一出游人数都爆了，这家云南旅游龙头怎么股价还趴着不动？今天咱们就掰开了揉碎了，好好聊聊这家公司到底藏着什么门道。

一、丽江股份到底是个什么来头？

先说句大白话，丽江股份就是咱们去丽江旅游时，大部分景点背后的"收银台"。他们家的业务可不止玉龙雪山索道这么简单，咱们列几个重点：

• 索道运输：玉龙雪山的三条索道都是他们家的，每张门票都得分钱
• 印象丽江演出：张艺谋搞的那个实景演出，现在每天还在演
• 酒店餐饮：和府洲际酒店、古城英迪格这些高端酒店都是旗下资产
• 旅行社业务：当地最大的地接社之一

你可能要问，这些业务现在还能赚钱吗？咱们看组硬核数据：2023年上半年，索道业务营收占比高达58%，印象丽江演出贡献了12%的营收。说白了，这就是家"坐着收门票"的公司。

二、旅游复苏能带来多大红利？

今年有个特别有意思的现象，虽然都说经济不景气，但旅游市场却反常火爆。五一假期丽江接待游客87万人次，比2019年还多出15%。不过这里有个关键问题：游客多了，公司利润能跟着涨吗？

咱们得算笔细账：

• 玉龙雪山进山费120元/人，索道费根据线路不同150-180元不等
• 印象丽江演出票价280元起
• 酒店房价淡旺季差价能达到3倍

但要注意，疫情后游客的消费习惯变了。现在年轻人更爱特种兵式旅游，可能玩得勤快，但人均消费反而降低了。这就导致丽江股份虽然接待量上去了，但二次消费（比如酒店、餐饮）的增收可能不及预期。

三、公司现在面临哪些坎儿？

别看丽江股份坐拥优质资源，日子也不是一帆风顺。说几个实在的痛点：

1. 靠天吃饭：去年大雪封山导致索道停运半个月，直接损失上千万
2. 竞争加剧：大理、香格里拉这些周边景区都在抢客源
3. 成本压力：员工工资三年涨了28%，索道维护成本每年递增

不过话说回来，政府这两年给了不少政策支持。比如丽江机场改扩建后，年吞吐量要从现在的700万提升到1100万，这相当于给公司送了个长期饭票。

四、现在估值到底贵不贵？

咱们普通投资者最关心的问题来了：现在股价10块出头，到底算不算便宜？咱们对比几个关键指标：

这么看起来，公司估值确实比同行便宜。但要注意，旅游业有强周期性，不能简单看静态数据。要是明年暑期旺季天气不好，业绩可能又要打折扣。

五、我的个人观察

跟你们说个真事，我去年去丽江考察，发现个有趣现象：虽然自由行游客多了，但公司新推的"景区+酒店+演出"套票卖得特别好。这说明他们在产品组合上确实下了功夫。

不过有个隐患得注意，现在抖音、小红书上的网红景点分流严重。很多年轻人宁愿去拍荒野咖啡店，也不愿排队上玉龙雪山。这种消费趋势的变化，可能才是公司最大的挑战。

说到底，投资这种旅游股就像押注云南的天气。天气好，游客多，股价涨；遇到极端天气，分分钟业绩变脸。要是你打算长拿，得做好坐过山车的心理准备。不过话说回来，现在这个估值，拿着吃分红也比存银行强，你品，你细品。